El «modelo Abadía»: diez puntos para entender la crisis financiera internacional
Creo que conocer realmente que es lo que está ocurriendo con la economia española y entender por que se nos resienten cada vez más los bolsillos es un enigma que pretendo que descubrais.
Hace un mes, el suplemento de economía de La Opinión publicó una entrevista a Leopoldo Abadía Pocino, profesor del IESE durante más de treinta años. Junto con la entrevista se reprodujo su «modelo Abadía», con el que explica en diez puntos el origen de la actual crisis financiera internacional.
Aquí lo tenéis:
1. ORIGEN DE LA CRISIS
La Reserva Federal de EE. UU. acomete una agresiva bajada de tipos de interés en dos años (del 6,5% hasta el 1%) para paliar los efectos provocados por el estallido de la burbuja tecnológica.
2. EL NEGOCIO BANCARIO CAE
Como los tipos estaban tan bajos, en EE. UU. comenzaron a dar créditos más arriesgados y a multiplicar el número de préstamos.
3. LOS ‘NINJA’ SE TRAGAN EL ANZUELO
Fue entonces cuando las entidades financieras se fijan en las personas que no tienen ingresos fijos, propiedades y trabajo estable, los famosos NINJA, que hasta ahora no tenían la posibilidad de pedir préstamos.
4. SURGEN LAS HIPOTECAS SUBPRIME
En EE. UU. hay dos tipos de hipotecas: las prime, que tienen poco riesgo de impago, y las subprime, con un elevado riesgo de no devolución de los créditos hipotecarios obtenidos.
5. EL BOOM INMOBILIARIO HACE DE AVAL
Para entonces, la economía estadounidense iba viento en popa, las viviendas se revalorizaban cada vez más y los bancos estaban convencidos de que los NINJA podrían responder a las hipotecas subprime.
6. LOS BANCOS SE QUEDAN SIN LIQUIDEZ
El fuerte ritmo prestatario de las entidades americanas las obligó a pedir dinero a bancos y cajas extranjeras. Éstas no dudan en entrar en el juego, pese a conocer el riesgo a que se estaban exponiendo en todo momento.
7. LAS NORMAS DE BASILEA
El sistema financiero mundial se rige por las Normas de Basilea que, entre otras cosas, obliga a que el capital de un banco o caja no sea inferior a un determinado porcentaje del activo.
8. PELIGROSA ARQUITECTURA FINANCIERA
Para financiarse fuera, los bancos de EE. UU. ‘empaquetan’ sus hipotecas, las buenas y las malas, en las llamadas titulizaciones. Así ven la luz complejas estructuras financieras como las MBS, Mortgage Backed Securities u obligaciones garantizadas por hipotecas, que posteriormente se convirtieron en CDO, Collateralized Debt Obligations u obligaciones de deuda colateralizada.
9. ADECENTANDO LOS BALANCES
Para limpiar los balances se crea la figura de los conduits, trusts o fondos que no tienen la obligación de consolidar sus balances en la matriz. Hecha la ley, hecha la trampa.
10. EL SISTEMA SE CONTAMINA
Cualquier banco o caja del mundo que se haya prestado a este juego puede tener al enemigo en casa a través de las complejas estructuras financieras creadas con el único fin de ‘pasarle el muerto’ a otro. El enemigo puede estar en casa en forma de simples fondos de inversión que han comprado activos que están garantizados con hipotecas subprime.
